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基础化工行业:政策和成本成为恢复的推动力

《石化产业振兴规划》细则出炉在即,由大到强是贯穿该细则的灵魂。石化产业振兴规划细则将于近日对外公布,该细则包括成品油收储、消费税改革、反倾销反走私、支持境外开发等十项振兴措施。
  细则中明确规定要鼓励高端产品的项目建设。明确表示支持中央企业集团、骨干企业如能源、化肥企业实施兼并重组,优化资源配置,实现优势互补,增强竞争力;完善相关产业政策、产品技术和质量标准、产业准入目录等,提高准入门槛。细则还提出将实施国外矿产资源风险勘探专项资金以及财政对海外投资项目直接注资等措施,支持企业“走出去”。

  行业景气恢复过程乍暖还寒。从基础化工产品整体价格走势来看,多数化工产品相对年初均有所上涨,处于上涨‐振荡‐上涨的通道中,并且出现轮动的现象,我们认为行业景气处于缓慢艰难的恢复过程之中,如果下游需求不足的问题得以解决,化工行业可能迎来良好的发展时期。

  原油振荡走高,煤炭、磷矿石、原盐艰难走平。国际原油、煤炭、磷矿石、原盐等基本原料4月为振荡走势,但原油有上涨趋势,煤炭价格受小煤矿复产、国际煤价较低等因素影响,未来走势出现不确定因素,而磷矿石、原盐等由于下游需求萎缩,生产进入旺季等原因,价格上涨动力不足,有下跌的可能。

  维持对整个化工行业“中性”的投资评级。我们认为国家产业振兴规划对行业的影响比较深远,对行业景气提升是缓慢渐进的过程,以原油价格为先导的原料成本推动力有限,关键还是下游需求的真正回暖,所以基础化工行业景气恢复尚需要时间,我们维持对化工行业“中性”的投资评级。
 


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